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首先第一个问题是——会计是商业的语言#xff0c;这是会计的根本。
什么叫“语言”#xff0c;就是可以通过它进行交流。比如… 其实财务报表分析最核心的东西是通过财务报表这个结果由果推因找出造成这个结果的原因。 会计是商业的语言
首先第一个问题是——会计是商业的语言这是会计的根本。
什么叫“语言”就是可以通过它进行交流。比如我是一个中国人我会英语的话到了美国我可以用英语跟美国人交流我与他并不需要是同一个国家的人我跟他可以有不一样的背景、不一样的信仰、不一样的教育等等我们只需要会同一门语言便可以交流。
同理假使一位中国会计通过看财务报表其实也可以理解一家美国公司的业绩这是一个很神奇的事情。你在不同的国家为什么可以了解别的公司呢正是因为有会计。会计所说的在美国的利润额数字在中国几乎也是差不多的。
由此会计可以成为商业领域中沟通交流的语言。
商业逻辑和三个财务报表究竟存在什么样的关系 从这个表可以看出首先一个公司的成立它或者是“投资者投入”或者就是有“债权人借入”资金。投入的资金和借入的资金就能够形成这家公司的“资产”。
但是资产是一种资源它是需要去投资的它的投资就牵涉了这个公司的总体战略。
解释来说一个公司其实有两种赚钱方式一种方式是自主经营即购买一堆存货、建一堆厂房、设计一点专利然后自主经营。另一种方式就是投资或是投入股票市场简单说就是不自己干了而是把得到的这笔钱投到别的公司里或者去购买股票不自主经营。这两种赚钱方式决定了公司资产可以分成两大类一类是 “经营性资产”一类是 “投资性资产”。
比如我现在要成立一家公司我自己投入了100万元那么我就有所有者权益100万元同时我为了扩张我的整个资产我用100万元的股权拿到银行去质押可能又可以从银行借来30万元银行借入的钱其实就是我的债务。所以所有者权益和负债就构成了一家公司的资产。这家公司的资产其实就是这家公司可以利用的资源。
上述举例的这家公司的资源就是130万元但是这130万元有两个来源一个100万元是投资者的投入另外一个来源是30万元银行的借入。
当这家公司有了资产之后怎么办有两个选择。
第一个选择可以把资源划分一大部分来做自主经营所以资产可以拨成经营性资产。
另一个选择将这些资产都拿去投资。可能将这130万元分成10小份一份13万元用来投资一些初创公司。假使有一个初创公司成功也可赚钱。资产也可能会变成一种投资性的资产。
当一家公司有“经营性资产”的时候就要发生业务这个业务首先是一定要给它带来收入。为了形成这些收入它也一定会形成相应的 “费用和成本”。
收入和费用成本之间的差额就是这家公司因为经营活动所带来的利润我称之为 “核心利润”。 而“投资性的资产”就会带来“投资收益”。
一家公司因为经营所带来的核心利润和因为投资所带来的投资收益加起来就是这家公司的 “营业利润”。 有了利润之后就需要分红或者偿还债务所以在上图可以看到“利润”有一条蓝线指向债权人借入和投资者投入。
“核心利润”通常在财务报表上是没有的因为经营性的资产根据原来的财务准则所对应的是相应的 营业利润。
但是由于现在的财务报表里营业利润除了包括经营性资产所形成的利润之外还包含了投资收益所以新造了一个词叫“核心利润”用以专门对应经营性资产所带来的利润。
有了蓝色部分资产负债表和紫色部分的利润表之后还有一个特别重要的是 “现金流量表”就是上述图里的棕色部分。
公司的资源是以现金形式得到的就会产生“融资性的现金流入”。一家公司资产是要对外投资的所以就投到自己的经营性资产里。比如可以投一些固定资产或者投一些别的企业这是投资性资产。所以会有图中“投资性现金流出”。
经营性资产会带来收入如果这个收入我们可以得到现金那我就会形成“经营性的现金流入”。为了达到这些收入一定会产生一些费用和成本如果对于这些费用和成本是需要现金支付的会产生“经营性现金流出”。
经营性资产的现金流出和流入的净额就形成了“经营性现金的净流入”。而投资性的资产能形成投资收益若收益是以现金方式体现那就是“投资性现金净流入”。
当一家公司有了经营性的现金流入和投资性的现金流入之后就会考虑偿还负债。一旦还钱“融资性的现金流出”就会产生或者是以分红形式分红若是现金支出也属于“融资性现金流出”。
通过这张表我希望把一家公司最主要的商业模式和业务模式跟会计结合起来。蓝色部分就是资产负债表紫色部分是利润表棕色部分是现金流量表。
会计信息是什么 我们一直谈财务报表财务报表实际是基于会计信息制作出来的。会计信息是为信息使用者提供有用信息的信息系统。这是会计的定义。
如上图所示会计信息分为三部分一是 **资产负债表资产负债表最重要的一个等式就是资产负债所有者权益这是要记得的两个等式之一。二是 **利润表利润表也有一个等式收入-费用利润这两个等式构成了资产负债表和利润表的结构。第三个是 **现金流量表包含经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流。
会计和财务的区别在哪儿 有许多人对“会计”和“财务”这两个词是存在误解的。
有些人可能认为会计与财务是一样的。
严格来说会计和财务是不一样的因为两者整个工作职责是不同的。
会计最重要的工作职责是记账、算账、报账用会计术语来说就是确认、计量和报告。 第一是记账记账就是确认。若公司发生了一笔经济业务这笔业务能不能够记入到会计报表里如果能够记那再考虑要记多少。首先需要确认这个经济事项是否可以记成会计信息第二个要确认金额以及相应的账目。 第二是算账算账其实是计量的问题。比如现在公司买入固定资产500万元500万元的设备没有残值能够按照五年来摊销平均年限法来摊销我能够算出来每一年的摊销额是100万元这是计量的概念。 第三个是报账报账就是提交财务报告最后能够把财务报表制作完成并写成报告。
而财务的职责是不一样的。财务最主要是三个职责 第一个是筹资能够从市场上或者是债权人那里得到现金支持。 第二个是投资有了资源之后如何去分配这些资源考虑要投到什么样的项目上去。 第三个是分配投资完成后可能有收入而经营也可能带来收入这些收入如何来分是按照“十送一”还是按照什么样的现金股利的方案这些便是财务的工作。
三大财务报表都体现了什么 会计信息中包含的三个财务报表都体现了一家公司的什么哪一个报表是最重要的接下来需要先解决这些问题。
首先利润表其实体现的是一家公司的能力因为它是以效益为基础的。
一般来说“你这家公司操纵利润了”很少有人说“你这家公司操纵资产了”为什么他操纵利润往往体现的是他的能力不足他既然能力不足就需要更好的利润来弥补他能力不足所表现的无能所以一个公司的利润表体现了一家公司的能力。
一家公司的现金流量表其实体现了一家 公司的活力。拥有良好的现金流是一家公司保持活力“你想干什么就干什么”的基础。
就像我刚才所说如果你这家公司确实有利润但是没有现金流那其实什么也干不了手上有一堆应收账款其实是没有用的。
当然你可以说“我可以拿到供应链金融上面去变现”之类的但是其实成本非常高。
第三是资产负债表一家公司的资产负债表体现的是 他的实力。
比如现在有两家公司公司A有100万元的资产同时也有100万元的利润另外一家公司B有1亿元的资产也只有100万元的利润。那在评价两家公司的时候你或许会觉得A公司好像更赚钱但是实力不如那家有1亿元资产的公司B的。我们经常说“你这家公司实力很强啊”到底说的是什么其实就是说的这家公司有多少资产。
三张报表里面谁最重要从观察它们的历史就能知道。
资产负债表距今已有将近500年的历史了从意大利的路卡帕乔利就开始有了。
利润表大概是1920年以后才被美国和欧洲一些国家要求一定要披露的一个报表。
现金流量表是1987年才开始有的。
从这个历史就能发现其实 资产负债表 要比利润表和现金流量表更为重要。因为以前即使没有利润表、没有现金流量表大家也可以计算和生活但是没有资产负债表好像总觉得缺了点什么这是一个角度。
另外一个角度。什么叫利润表利润表其实体现的就是资产负债表里面的一个科目叫做未分配利润的变动情况现金流量表其实也只是体现了资产负债表里面的一个科目就是现金的变动情况。从这个角度上来说资产负债表是三个报表的核心所以我们要做财务报表分析的时候就先从资产负债表开始。
资产负债表里什么是最重要的科目
另外非常重要的是在财务报表里面比如资产负债表是有很多科目的比如一家公司有很多的资产也有很多的负债和所有者权益我们是不太可能把所有的这些资产项目、负债项目和所有者权益项目都一下弄清楚的。
我们要把最重要的问题要弄懂什么是资产负债表里面最重要的项目呢可以从下面两种角度来看。
第一种看法 一家公司的资产方面有七个项目第一是货币就是现金。第二是应收账款和应收票据第三是存货第四是其他应收款这四个都是这家公司的 流动资产。而股权投资、固定资产、无形资产是一家公司的非流动资产。一家公司的流动资产和非流动资产他划分的原则就是它会不会在 一年之内被消费掉。如果这个资产在被认为会在一年之内消费掉的我们就认为它是一个流动性资产。如果它是一年以上才会被消费掉的就称它是一个非流动资产或者叫长期资产。 在负债项目方面最主要的是有两个科目一个是短期借款一个是应付账款和应付票据。 在所有者权益方面最主要是要弄清楚股东的投入主要是 股本和 资本公积这两个科目还有是盈利的沉淀。盈利的沉淀在中国的会计准则下面他是体现在未分配利润和盈余公积这两个科目下面的我们到时候讲到所有者权益的时候会更加详细去讲这个问题。
有一个很重要的问题我们看资产负债表一共大概看11个项目。
首先最重要的是货币、应收账款票据、存货以及短期借款和应付账款票据因为这些体现了一家公司的活力。活力就是说这家公司在没有其他任何东西的时候通过应收账款存货是可以生存下来的。公司可以把存货给卖掉就有收入把应收账款收回来就有收入有货币也能够回来。从负债的方面来讲就看这家公司有多好的一个短期借款的能力以及有多好的一个对上游供应商的欠款的能力就是应付账款和应付票据。
第二固定资产和无形资产是体现了一个公司的潜力潜力就是产能的问题。即使这家公司的产品很好活力是体现一家公司的产品问题。
它的产品很好、好卖也很容易能够收得回钱但是如果产能不行那么盈利能力其实也是没办法长期持续的一个最有名的例子就是锤子手机。
我相信锤子手机的产品还是不错的但是因为它PE的产品产能不行一下子就把整个品牌给砸了。 第三个问题就是这家公司的 投资问题。这家公司的投资情况好不好主要要看这家公司的股权投资变化以及其他应收款的变化。我们到时候讲投资性资产的时候会具体讲。
第四个问题是 动力问题。有两个部分第一个部分是长期借款银行对公司的长期借款。第二个部分是股东的投入。其实有很多公司可能没有经营风险可能没有财务风险但是它可能会有公司的治理风险这种公司比比皆是。股东之间的关系处理不好不是没有好的产品有产品也有产能但是公司股东之间不和谐这样也可能会使得这家公司整体的财务状况会不好。具体怎么看我们会在后面具体说。
从这个图可以体会到一件事情如果你是董事长你会主要看什么方面如果你是一个董事长你拿着资产负债表你最关心的是哪里。
董事长的最重要的职责就是摆平股东之间的关系就是动力问题。要不要去融资要去融资的话我就通过长期的方法去融资还是发新股的方法去融资怎么来定价格这些都是董事长需要考虑的问题。
总经理应该考虑产能问题就是一个公司的潜力问题。公司可能是有好的产品但是作为总经理来说我更关心的是我明年有没有好产品后年有没有好产品三年以后有没有好产品是这家公司长期的产能问题。
活力这部分是一家公司的 运营总监要盯着的。他要不停地盯着公司的产品好不好所借来的短期的贷款能不能支持公司营运。公司向其供应商有没有欠款有没有应收账款有没有收回来这是一个运营总监一天到晚要盯着的事情。
而 投资总监最需要看的自然是投资这一部分。
所以一张资产负债表其实只是通过小小的几个科目就可以看到一家公司的战略地图是一个什么样子。 一个好的公司其实每一块看起来都比较和谐我们到时候会去看一些公司来看一下好的公司他的资产负债表长什么样差的公司他的资产负债表长什么样。
第二种看法 资产负债表还有另外一种看法根据资产的作用以及负债的分类来看。在这种分类里面我们就不再分流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债而是将资产按经营性资产和投资性资产这么去分。
1、一个公司如果号称自己是一个 自主经营的公司那它必然是经营性资产大于投资性资产的。它的经营性资产的部分一定会有五大经营性资产并且金额都不会小。第一是货币资金第二是商业债权商业债权主要是应收账款、应收票据第三是存货第四是固定资产第五个是无形资产。任何号称自己是自主经营的公司一定有这五大经营性资产。
对于 投资性资产来说我们主要要看它的长期股权投资其他应收款以及一些预付账款。什么叫预付账款就是有些母公司为其子公司先打款让子公司先使用着。其实这也是一种债权性的投资行为。
2、再看 负债方面其实所谓的负债就是一种信用信用分为两种一种是银行信用一种是商业信用。银行信用主要是银行的短期借款和银行的长期借款。
为了取得银行信用我们经常说要看这家公司的 **“三品”**怎么样。首先就是你这家公司的“人品”好不好第一看看公司的总经理是不是靠谱的公司的董事长是不是靠谱的再考察一下团队是不是靠谱的以及这个公司以前有没有过劣迹这些都是来考察一个公司的“人品”。第二这个公司的产品好不好毛利率有多高。再者是看押品现在的银行会问你公司有没有抵押它一定会做尽调看一看这个抵押品是不是在别的地方被抵押过了。
商业信用 其实是非常重要的它是体现一家公司上下游的竞争力问题。我们通过应付票据、应付账款、预收账款这种方式。简单地说如果这家公司可以欠上游供应商的钱但是下游客户又欠不了公司的钱意味着这家公司在上下游的关系里面很有竞争力、很有话语权的。就体现了这家公司是一家比较好的公司公司产品的竞争力很强。
“资产负债表”如何和“利润表”及“现金流量表”联系起来 我们刚才讲了这两个图都是讲的资产负债表。但我们知道一家公司有三个表资产负债表是如何跟利润表和现金流量表联系起来的呢
1、首先第一个要看的科目是“所有者权益”所有者权益就是这家公司的股东投入的东西所有者的权益会撬动一家公司的“资产”。举个简单的例子我这家公司如果股东投入了100万我如果向银行又借了100万意味着我是100万的股东投入撬动了200万的资产因为我自己投了100万又从银行那里拿来了100万所以我一共是200万。股东的投入撬动了资源而这个“撬动”其实就是我们所说的财务杠杆。财务杠杆资产÷所有者权益我们的财务杠杆越大证明我们的撬动效应越大。
2、你有了一定的资产或者是资源以后你能不能获得市场这是一个很大的问题我们很多国有企业他有大量的资源但是市场就是不行就是打不开市场。有了市场、有了收入之后我们能不能得到利润能不能得到效益也是一个很重要的问题。
从“所有者权益”到“利润”是一个通过“所有者权益”撬动了“资产”又撬动了“收入”再得到“利润”这么一个循环的过程。但是对于我们所有者来说最重要的是考虑我投了这100万进来我到底赚了多少钱。也就是说投资者最关心的是权益回报率又叫做 ROE就是下面的这个公式权益回报率利润÷所有者权益。经过一系列指标的换算之后权益回报率利润率×资产周转率×财务杠杆。这套方法非常有名所有做财务分析的人都知道这套方法叫做 杜邦分析法。
从看财务报表的角度来看第一手从哪里入从资产负债表开始入手然后我们再去分析利润表和现金流量表这三个表是可以通过杜邦分析法联系起来的。
