企业网站设计模板免费下载,wordpress购物diy,网页设计html代码大全图片,自问自答网站怎么做近期#xff0c;对于投资的年化收益率有一些思考#xff0c;想着将这些思考整理一下#xff0c;顺便也就记录在这里。
1. 计算方式 年化收益率常见的计算有三种#xff1a;算数平均#xff0c;几何平均#xff0c;IRR。
1.1 算术平均
算数平均用于度量产品的回报率对于投资的年化收益率有一些思考想着将这些思考整理一下顺便也就记录在这里。
1. 计算方式 年化收益率常见的计算有三种算数平均几何平均IRR。
1.1 算术平均
算数平均用于度量产品的回报率不考虑资金流发生节点和复利影响。一般而言算数平均比较适用于存续期在两年以下的收益率计算这里的思考是年化收益率以年为单位两年以下可以暂时忽略年化收益对应的复利效应。算数平均计算年化收益率是一种比较常见的方式其计算的公式如下以日度数据为例 1.2 时间加权
时间加权用于度量产品的回报考虑复利不考虑现金流节点的影响。时间加权考对于投资年限较长的产品其对产品收益率的衡量更加公允。时间加权的计算公式如下 1.3 IRR
IRR即内部收益率就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。IRR考虑了现金流节点的影响和复利在财务投资上很常用在二级市场能够衡量投资者真实的年化收益率。IRR的计算公式如下 IRR的计算方式相对复杂可以考虑使用二分法来进行求解前期的文章有介绍二分法求隐含波动率此处就不在介绍有兴趣的读者可以翻看前文。
2. 案例介绍
某投资组合的现金流如下其中2年前的7元的资产价值在1年前降至6.3元但是同时入金1.4元因此1年前的估值是7.7元。 2年前 1年前 现在 7 7.7 10
根据现金流的情况可以计算出2年前到1年前的收益率为6.3/7-1 -10%,1年前到现在的收益率为10/7.7 -1 29.87%。若2年前期初的净值为1则现在的期末净值为1*1-10%*129.87% 1.169
因此对应的算术平均年化收益率为0.169/(365*2)*365 8.45%
对应的几何平均年化收益率1.169**0.5-1 8.12%
对应的IRR方程为10 7×(1IRR)**2 1.4×(1IRR)对应解出IRR的值为9.94%。
从上述结果可以看出算数平均和几何平均的结果差异不是很大主要原因是年限较短若年限较长二者的差异会比较明显IRR的值高于几何平均原因也很简单投资者下跌的时候加仓加仓后组合出现上涨且净值创新高这种情况下投资者的持有收益肯定是高于组合本身的。
3. 思考
上述的案例让我在感慨自己无知的同时也引发了新的思考
1. 在计算相对长期的基金业绩时使用算术平均得到的年化收益率相对几何平均是偏高的因此对于一些具有公开业绩的宣传材料关注其收益率的计算方式就显得格外重要。
2.对于投资者而言基金的业绩不能真实反映投资者的持有收益率除非是持有到期且中途没有调仓操作因此我们不仅要关注基金净值的变化也应该关注我们现金流的变化这样能够使得最终结果更加符合预期。
以上观点仅笔者个人思考不构成任何投资建议望读者知悉。
本期分享到此结束有何问题随时交流。
